Base · Tempo · Arc
Coinbase、Stripe、Circle 三家发起的稳定币与支付公链，在 2026 年 5 月至 8 月之间收敛于同一决战窗口。
基准日 2026-05-13调研规模 2.54M 字符 · 39 文档代码克隆 481MB · 31 仓库引用 2,550+ URL
三链的母公司各自带着不同的战略焦虑而来。Coinbase 在保卫 USDC 分润，Stripe 在延伸支付管道，Circle 在夺回平台主权。三方动机相互冲突，又被同一份合约的到期日推到同一张桌上。
本研究覆盖三链的技术架构、资本结构、生态布局，并扩展至日本、印度、非洲、拉美、中东等区域市场，以及链上取证、安全审计、法律监管、学术共识等横向切面。所有数据公开可验证，关键事实链均标注来源。
3主体公链
$305MCoinbase 季度分润
$222MArc 私募 / FDV $3B
$1.4TStripe 年化处理量
62%Base 占稳定币交易量
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Coinbase · Layer 2
Base
稳定币结算的高速公路。
- Azul Rust 客户端 2026-05-13 上线
- Polymarket 给出 69% 概率年内发币
- Aerodrome 抢占 63% DEX 交易量
- cbBTC TVL $839M · 市值 $6.1B
Stripe + Paradigm · Layer 1
Tempo
AWS for money。
- 主网 2026-03-18 上线
- 明确不发币、不空投
- Matt Huang 三重身份：Paradigm GP + Stripe Director + Tempo CEO
- DoorDash · Klarna · Visa validator
Circle · Layer 1
Arc
夺回 USDC 主权。
- 私募 $222M 完成 · a16z 领投 $75M
- BlackRock · Apollo · SBI · Visa 入局
- Malachite 与 Quint 形式化验证 co-design
- 抗量子签名 day-1（SLH-DSA-SHA2-128s）
十大关键发现按战略权重排序
01
Coinbase 季度分润可被精确公式验证
$19B 平台内 × 4% × 100% + $58B 平台外 × 4% × 50% = $306M，与 Coinbase Q1 2026 披露的 $305M 吻合。这是首个可独立验证的稳定币分润数学。
02
2026 年 8 月是三链决战窗口
Coinbase × Circle 协议 8 月到期且自动续约三年，Arc 必须在此前具备真实迁移能力，Base 必须在此前完成发币决策。
03
Base Azul Rust 客户端正式接管
109 个 Rust crate、1,374 个 .rs 文件完全替换 Go 双进程架构。Flashblocks 200ms 子区块为硬编码常量，三轨 fault proof 已实装。
04
永吉健一身份归位
非 JPYC 创始人 / 取締役。其真实身份为 みんなの銀行 取締役頭取，正在推动 Solana 路线的稳定币布局，属福冈金融集团派系。
05
Visa 押注的是基础设施本身
同时是 Arc 投资人与 Tempo validator。这套双线对冲意味着 Visa 不站队，只押注稳定币基础设施成为新一代支付标准。
06
Bridge 拿下联邦稳定币银行牌照
OCC trust bank charter 2026-02 conditional approval。Stripe 子公司由此豁免 50 州 MTL，直接接入 FedWire——其他链尚不具备这一条件。
07
Arc day-one 即具备抗量子签名
FIPS 205 SLH-DSA-SHA2-128s：230K gas 基础消耗、7,856 字节签名。业内首次在主网启动日集成 NIST 后量子标准。
08
三大合规圆已开始互认
美日 MRA 2026-02 签署，美欧 MRA 预计 2026-Q3 签署，将形成约 $130B 规模的全球合规稳定币圈。
09
cbBTC 与 veAERO 形成自循环
Coinbase Ventures 持 veAERO，引导 emission 至 cbBTC 池，cbBTC 反哺 Coinbase 主业 BTC 托管。链上闭环年化 $130-250M。
10
印度政府的 ARC token 与 Circle 撞名
印度政府 × Polygon 联合发行的国家许可型稳定币，2026 Q1 上线，与 UPI / MOSIP 全球输出战略捆绑。形成反美元 DPI 联盟雏形。
2026 决战时间表关键事件窗口
2026-05-13
Base Azul Rust 客户端上线。同日 Arc 私募完成两日后。
2026-05-21
香港首批稳定币牌照决定。九家申请方：圆币科技、京东、渣打联合体、蚂蚁国际、汇丰、中银、ZA Bank、Tether、Conflux。
2026 Q2
Arc 主网正式上线预期窗口。
2026-08
Coinbase × Circle 协议到期。自动续约三年触发点。
2026 Q3
GENIUS Act 实施细则（FinCEN / OCC）发布。
2026 Q3
Base 发币最终决策窗口。Polymarket 给出 69% 概率年内发币。
2026 Q3
美欧 MRA 预计签署。三大合规圆架构闭环。
2026 Q4
Tempo B 轮预期。CRCL 一周年股价决战。
2026-12-31
Polymarket Base 发币 deadline。
2027 Q1
Arc 主网六个月 KPI 验证：流通量与 TVL。
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决策摘要
10–15 分钟
只读 Executive Brief。USDC 分润数学、永吉健一身份归位、三大合规圆。面向高管与投资人。
战略
综合洞察
45–60 分钟
Executive Brief + 跨切面战略综合 + 总览。十部分跨切面分析与三方势力真实意图。
完整
逐章精读
25–35 小时
三链各四章 + 区域专题 + 横向专题 + 14 条知识沉淀。从 Base 概览按导航顺序读完。
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本研究由二十二个并行 Claude Opus 4.7 代理协作完成。所有公开数据均标注来源 URL，未公开信息以括注标记。报告基准日 2026-05-13，最后更新 2026-05-15。